香港《经济日报》:特朗普因素当前 人民币要守难守

正如本栏昨指出,人民币今年势续面对贬值重压,贬少已当赢;而市升市跌皆有机会,能把握多少看的是港人的灵活变通、眼界与创意。

其实,人民币今年若沽压有限,可以缓跌至年底7.4,已算不错,因下跌少于5%,低于去年6.6%的跌幅。令人担心的是,人民币持续弱势或会令贬值失序,尤其外汇储备已势跌穿3万亿美元水平,不久或将触及2.7万亿此国基组织官方计算方式所定的安全水平,或会触发市场信心剧跌。

有趣的是人民币离岸拆息市场风高浪急,在岸却风平浪静,上海银行间隔夜拆息昨不升反微降4.2点子,仅报2.1厘,与香港犹如两个世界。个中凸显的就是香港在新形势的价值。

惟此应非短期内人行会采取的措施,一来是北京多番力陈人民币无长期贬值基础,人民币却不断跌,令中央威信受损,市场未必相信贬值真的一次过可了。更重要的是,现时要多留政策子弹,以回应特朗普上任后的对华举措时,有更多选择,人民币汇率正是其一。

元旦过后,中央续加力扞卫人民币汇价,既对内收紧外汇管理如严限个人境外用汇,对外更抽紧离岸市场人民币流动性,效果立竿见影,本港人民币隔夜拆息昨暴升,收报38厘,市传更一度高见150厘,刺激离岸人民币兑美元飈升近800点子,升破6.79关口。

但纵使短期如此,外界对人民币今年走势并不乐观,国际投行纷指人民币兑美元年底或见7.3甚至7.4水平。此因美国储局今年将加息2至3次,而内地经济在去杠杆、防范金融风险下,增长很可能逊于去年,市场更有传6.5%不一定是底綫,令人民币沽压难止。

过去一段时间,当人民币把握国际金融海啸后机遇,力推国际化即主攻时,香港是人民币国际化的平台,如人民币贸易结算、境外人民币国债发行、沪港通等都藉着香港连通国际市场的优势,稳而快地发展。这段时间香港发挥市场基建,市场参与者发挥金融产品创造能力。

注:以上的评论仅为摘要,并且不代表立场。

中央狠打汇率保卫战,昨将本港离岸人民币隔夜拆息挟高至150厘,令离岸人民币升破6.79,在岸拆息相对平稳,凸显本港防火墙作用。今年人民币汇战难息,本港市场参与者要作好准备。

新年伊始,人行便密密出招,主要是内外两手加力,对内收紧外汇管理政策,对外则抽紧离岸市场人民币流动性,具体如严禁个人购汇用于境外买房、证券投资、投资性返还分红类保险等,昨更传出,或恢复强制国企结汇等。在连番施力下,人民币近日终见稳回升,如昨日中间价虽微贬28点子,但在岸与离岸价均升,离岸更大升逾760点子。

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