中美达成贸易协议可能性非常高 惟难望完全化解分歧–摩根大通

香港11月21日 –
投行摩根大通报告称,中美两国元首本月底G20会面能否就贸易战问题达成口头协议(handshake
deal)以令情况暂时缓和存在风险,而两国对基本问题的分歧仍然极难解决,因此维持中美贸易战在中期内继续循负面轨道发展的看法。

香港4月8日 –
投行摩根大通发表报告称,相信中美达成贸易协议的可能性非常高,而贸易战风险降温亦带动近期中国股市强劲反弹;但该行认为,即使两国可望达成协议,但亦不会完全化解双方的贸易分歧。

至于市场和外汇将继续自不同方面作出反应,其中人民币仍然是反映贸易方面风险情绪的主要短期晴雨表。该行对中美贸易战纠纷的基本看法为明年将进一步加剧,预计2019年第一季美国将对所有中国出口产品征收25%的关税,而这将导致人民币兑美元汇价在2019年继续朝7.20贬值。

摩根大通中国首席经济学家及中国股票策略主管朱海斌撰写的报告称,中美贸易谈判的建设性进展可能促使双方达成部分协议,短期提高关税的风险则已大为降低。然而,贸易协议在实施阶段的不确定性仍然较高,对商业信心造成压力的威胁亦可能持续。

摩根大通相信,只要中美贸易战对峙持续,高波动性投资将继续因贸易战影响风险胃纳及全球经济增长前景黯淡而受到影响。

报告预期,中美接下来两轮的高级别会议将能够解决双方之间的一些剩余问题,例如常规监察机制附带的执行权力,以及美国逐步取消现行关税的时间表等。该行相信,中美达成协议的可能性非常高。

报告称,月底举行二十国集团对中美贸易纠纷短期发展将会是重要的指标,假如两国没有达成口头协议,最终被征收关税的价值料将达到2,670亿美元。

摩根大通表示,中美可能达成协议,对环球经济及金融市场都是正面消息。该行此前进行的分析估计,倘中美贸易战全面展开,将拖低中国经济增长约1%,其中0.3%为对贸易活动的直接影响,其余0.7%则为投资、消费及商业气氛方面的间接影响。

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