伯南克再次传递货币宽松政策信息

* 芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯预计需要持续买进公债

旧金山/纽约3月21日 –
美国资产负债表已超过3万亿美元,对这一问题的危险性,美国联邦储备委员会鹰派官员发出的公开警告愈发强烈,但似乎并未撼动美联储高层的立场。

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2011年6月29日资料图片,美联储华盛顿总部。 REUTERS/Jim Bourg

3月20日,美联储主席伯南克参加该央行在华盛顿召开的一场记者会。REUTERS/Jonathan
Ernst

* 美联储称购买公债力度可能在失业率触及7%之前减弱

美联储主席伯南克周三暗示,若经济形势继续改善,愿意开始缩减美联储的购债计划。不过,他并未谈及购债计划带来的风险,只是明确表示,他预计不会很快开始收紧政策。

* 美联储理事史坦称利率长期处于低位可能带来风险

如果说有变化的话,也是那些最强硬的联储政策制定者–鹰派人员对通胀的忧虑胜过对高失业率的担心–这些人已经改变了观点,现在更接近联储核心决策者的立场.

2月7日 –
美国联邦储备委员会主要官员周四发表的言论显示,美联储看来在可预见的将来将继续实施购买公债的刺激计划,尽管经济显现活力,而且对于这项刺激政策带来的风险的担忧增强.

据周三美联储政策会议结束时公布的预估显示,尽管上月失业率下降,且零售销售和制造业表现意外强劲,但美联储只有一位官员希望今年开始加息。上次在12月进行的预估中有两位官员持这种观点。

芝加哥联邦储备银行总裁埃文斯表示,美联储可能需要持续购买公债直到今年底或明年初,而且如果财政抑制作用大于预期,甚至可能需要扩大该计划的规模.外界认为埃文斯是货币政策上的温和派.

实际上,美联储决策者中绝大多数目前都支持继续购债,并且在2015年以前一直维持低利率政策。

“我认为我们目前执行的政策非常适当,”埃文斯在接受美国国家广播公司商业新闻台采访时表示.他说,预计美国经济今年成长2.5%左右,甚至计入政府预算紧缩的影响也能达到这个水平.

虽然美联储官员在去年12月平均预计2015年底时的短期利率水准为1.4%,但基于周三预估的该均值为1.3%,表明未来几年政策收紧步伐将更为平缓。

“如果今年的阻力较大,则我们可能必须采取多一点的行动,”他说.

这些微妙的转变可能令投资者意外,因为之前少数美联储决策者已越来越多的口头警告称,大规模的购债计划可能伤及金融市场,并吹大资产泡沫。这些决策者中包括美联储理事史坦,他同时也是伯南克的盟友。

但美联储理事史坦发表讲话,主要涉及高度扩张性货币政策带来的潜在威胁.这暗示美联储内部对低利率立场的风险存在忧虑.

美联储前两次政策会议的记录已引起外界对政策走向越来越大的担忧。会议记录发布后,长期美国公债收益率上升,因投资者下调了对美联储宽松政策的预期。

他表示,利率长时间维持低水平,可能会对金融稳定性带来风险.决策者应留意垃圾债和杠杆贷款市场过度冒险的迹象.

“我觉得鹰派的语气有些缓和,”旧金山Bank of the West的首席分析师Scott
Anderson说。其并称,“他们目前处在少数派阵营,不会对政策行动产生太大影响。”

对于泡沫是否正在形成的问题,史坦称现有证据无法得出结论.

预估显示,大多数美联储官员预计,截至2015年底通胀率都将处于或低于美联储2%的目标。

“有些变量能够提供有关市场过热程度的信息,这方面的情况好坏不一,”史坦在圣路易斯联储主办的会上这样表示.

不过,至少有一位官员似乎认为通胀率将上升到2.6%,该水准高于美联储曾正式宣布的为降低失业所能忍受的通胀水平。每位决策者的预估都假定货币政策步伐“适当”。

美国股市1月大幅上扬,企业发债规模也打破纪录,这令一些人担心美联储的低利率政策可能鼓励投资者过度冒险.史坦则表示,决策者仍应针对这些风险调整政策,不回避通过货币政策来降低风险.此番言论打破了以往偏向于使用监管工具来应对资产价格上涨的惯例.

Anderson表示,2.6%的通胀率预估“当然是表明倾向于减少强调物价,而侧重就业”。这是美联储19位官员做出的2015年通胀率预估水平中最高的一个。

“如果整体经济环境强烈刺激金融机构为追求收益而甘冒更多信贷风险,那么监管工具是无法完全遏制这种行为的.”史坦说.

对美联储政策收紧时间预估状况的图表:(link.reuters.com/zat76t)

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